Moody’s și analiza ratingului României
Agenția de evaluare financiară Moody’s Ratings a efectuat o analiză periodică a ratingurilor României, inclusiv a ratingului pe termen lung Baa3, având o perspectivă „negativă”. Această perspectivă reflectă riscurile semnificative de implementare legate de programul ambițios de consolidare fiscală al Guvernului de la București.
Impactul măsurilor fiscale
Măsurile fiscale adoptate din iulie 2025 au avut un impact pozitiv asupra perspectivei fiscale a României. Totuși, Moody’s avertizează că rămân riscuri semnificative în ceea ce privește reducerea deficitului pe termen lung, în special din cauza provocării de a menține sprijinul politic pentru continuarea consolidării fiscale după 2026. Aceasta este complicată de rotația planificată a prim-ministrului în 2027 și alegerile parlamentare prevăzute pentru 2028.
Posibile retrogradări și îmbunătățiri ale ratingului
Moody’s a subliniat că ratingurile României ar putea fi retrogradate dacă se va concluziona că Guvernul nu va putea implementa planul de consolidare fiscală într-un mod eficient. O astfel de situație ar duce la o deteriorare semnificativă a principalilor indicatori fiscali. Pe de altă parte, perspectiva ratingului României ar putea fi îmbunătățită la „stabilă” dacă datoria guvernamentală și indicatorii de suportabilitate a datoriei evoluează conform așteptărilor, ceea ce ar necesita o implementare efectivă a programului de consolidare fiscală adoptat în 2025.
Previziuni privind deficitul și datoria publică
Deficitul fiscal al României a început să scadă în urma măsurilor de consolidare fiscală anunțate în iulie și septembrie 2025. Moody’s estimează că deficitul fiscal va scădea la 6,3% din PIB la sfârșitul anului 2026, de la 8,2% la sfârșitul anului 2025 și un vârf de 9,3% la sfârșitul anului 2024. Totuși, povara datoriei publice este așteptată să continue să crească după 2026, fără măsuri suplimentare. Se estimează că datoria va ajunge la 62,9% din PIB la sfârșitul anului 2027.
Impactul asupra creșterii economice
Eforturile de consolidare fiscală contribuie la încetinirea ritmului de creștere a economiei românești. Moody’s raportează o creștere reală a PIB-ului de doar 0,6% în 2025, în contextul creșterii TVA și al inflației, precum și al înghețării indexării salariilor și pensiilor din sectorul public.
Absorbția fondurilor europene
Moody’s subliniază importanța maximizării absorbției de către România a finanțării în cadrul Facilității de Redresare și Reziliență (RRF) a UE înainte de termenul limită din august 2026, pentru a evita o contracție a economiei în 2026.
Concluzie
Perspectiva de consolidare fiscală a României depinde în mare măsură de implementarea eficientă a măsurilor adoptate și de menținerea sprijinului politic, având implicații directe asupra ratingului de credit și asupra stabilității economice pe termen lung.
