Pericolele asociate tokenizării, evidențiate de IOSCO
Un raport al Organizației Internaționale a Comisiilor de Valori Mobiliare (IOSCO) a subliniat provocările asociate cu piața emergentă a tokenizării, inclusiv câștiguri de eficiență inegale pentru participanți, incertitudini legale și reglementări inconsistente.
Abordarea IOSCO față de tokenizare
Raportul, care reprezintă ultima evaluare a IOSCO asupra tokenizării activelor financiare, adoptă o abordare precaută față de evaluarea pieței și a riscurilor implicate. Deși recunoaște că tokenizarea poate „îmbunătăți eficiența și transparența”, aceasta „introduce noi riscuri sau amplifică riscuri existente pe care autoritățile de reglementare trebuie să le înțeleagă și să le abordeze pentru a proteja investitorii”, conform raportului.
Riscurile asociate tokenizării
Printre riscurile menționate se numără lipsa de certitudine legală, vulnerabilitățile operaționale și riscurile cibernetice. Deși aceste categorii de risc există deja, ele se manifestă diferit într-un mediu bazat pe tehnologia registrului distribuit (DLT) și necesită, prin urmare, controale de risc adaptate, conform reglementatorului global al valorilor mobiliare.
Provocări în adoptarea tokenizării
Raportul evidențiază, de asemenea, provocări legate de interoperabilitate și lipsa de active de decontare credibile ca bariere suplimentare pentru o adoptare mai largă. Câștigurile de eficiență sunt descrise ca fiind „inegale” pentru diferiți participanți, în special pentru cei care depind încă de infrastructura tradițională pentru procesele de tranzacționare și post-tranzacționare.
Diversitatea abordărilor reglementare
Conform IOSCO, abordările reglementare existente sunt prea variate, diferitele țări având strategii diverse – unele aplicând cadre existente, în timp ce altele au emis noi orientări sau au lansat sandboxes specifice pentru tokenizare. IOSCO sugerează că membrii săi ar trebui să adopte principiul „aceleași activități, aceleași riscuri, aceleași rezultate reglementare” și să considere aplicarea Recomandărilor de Politică pentru Piețele de Cripto și Active Digitale, precum și Recomandărilor de Politică pentru Finanțele Descentralizate în contextul activelor financiare tokenizate.
Perspectivele asupra tokenizării
„Deși adoptarea rămâne limitată, tokenizarea are potențialul de a transforma modul în care activele financiare sunt emise, tranzacționate și gestionate”, a declarat Tuang Lee Lim, președintele grupului de lucru fintech al IOSCO. „Membrii care dezvoltă abordări reglementare pentru activele financiare tokenizate ar găsi util să se refere la Recomandările de Politică pentru Piețele de Cripto și Active Digitale și Recomandările de Politică pentru Finanțele Descentralizate.”
În concluzie, deși tokenizarea oferă oportunități semnificative, riscurile și provocările reglementării acestui domeniu emergent trebuie abordate cu atenție pentru a asigura o protecție adecvată a investitorilor.
