Directiva europeană AIFMD 2
Fondurile de investiții alternative închise vor putea, conform unei directive europene numite AIFMD 2 – Directiva privind Investițiile Alternative 2, să acorde împrumuturi companiilor. Această posibilitate este reglementată de noua legislație, care a fost transpusă în legislația românească. Administratorii fondurilor vor putea oferi împrumuturi în numele fondului, însă aceste împrumuturi nu vor fi accesibile consumatorilor, ci vor fi destinate în principal persoanelor juridice.
Reguli de diversificare și lichiditate
Fondurile de investiții alternative de tip închis sunt cele care pot acorda împrumuturi. Aceste fonduri nu permit investitorilor să iasă, iar administratorii trebuie să gestioneze cu atenție lichiditatea fondului pentru a asigura resursele necesare răscumpărării investițiilor atunci când investitorii solicită acest lucru. Reglementările secundare, care trebuie emise de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) până pe 16 octombrie 2026, vor detalia modul în care se vor putea acorda aceste împrumuturi.
Opțiunea de împrumuturi pentru fonduri
Acordarea de împrumuturi nu va fi o obligație pentru fondurile de investiții, ci o opțiune pe care administratorii o pot alege să o utilizeze. Aceasta reprezintă o nouă oportunitate care nu era disponibilă anterior pentru aceste fonduri.
Dobânzile și randamentele
În ceea ce privește dobânzile aplicate împrumuturilor, se estimează că acestea vor fi mai mari decât cele practicate de instituțiile bancare. Administratorii fondurilor de investiții alternative vor trebui să efectueze analize de risc de credit, având în vedere că randamentele oferite investitorilor trebuie să fie superioare celor bancare. Astfel, se preconizează că dobânzile vor fi mai mari pentru a asigura randamente competitive pentru investitori.
Context legislativ
Legea 243/2025, care modifică și completează Ordonanța de Urgență a Guvernului 32/2012 și Legea 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiții alternative, a fost publicată pe 30 decembrie 2025. Aceasta va intra în vigoare pe 16 aprilie 2026, oferind un termen de șase luni pentru emiterea reglementărilor secundare necesare.
Concluzie
Implementarea acestei directive va deschide noi oportunități pentru fondurile de investiții alternative, permițându-le să contribuie mai activ la finanțarea companiilor, deși cu anumite restricții și cerințe ce vizează gestionarea riscurilor și lichidității.
