Stagflația și riscurile pentru economia globală
Războiul din Iran a amplificat riscurile de stagflație pentru economia globală. Economistul-șef al KPMG, Diane Swonk, avertizează că, în cazul în care acest scenariu s-ar materializa, o „recesiune profundă” ar putea fi singura cale de ieșire. Stagflația este o situație economică dificilă, caracterizată prin inflație persistentă ridicată și creștere economică lentă, fiind adesea mai gravă decât o recesiune, deoarece Rezerva Federală nu poate ajusta ratele dobânzilor eficient.
Impactul războiului din Iran
Swonk subliniază că războiul din Iran a generat multiple șocuri de ofertă, ducând la penurii de produse și la creșterea prețurilor. În ceea ce privește componenta creșterii economice slabe, piața muncii devine vulnerabilă la creșterea șomajului. Ea afirmă: „Dacă economia se confruntă cu un episod de stagflație, singura cale clară de ieșire este o recesiune profundă”, menționând că acest scenariu este mai probabil în economiile din afara Statelor Unite, dar rămâne un risc și pentru economia americană.
Șocul de ofertă și costurile ridicate
Închiderea Strâmtorii Hormuz și creșterea prețurilor petrolului constituie un șoc economic semnificativ. Swonk explică faptul că această situație este mai severă decât alte șocuri petroliere din istorie, deoarece Strâmtoarea Hormuz este un punct critic nu doar pentru comerțul cu petrol, ci și pentru alte resurse esențiale. Costurile mai ridicate împing prețurile în sus, reducând în același timp disponibilitatea companiilor de a angaja, ceea ce afectează ocuparea forței de muncă.
Provocările pentru Rezerva Federală
În general, băncile centrale intervin atunci când inflația crește sau creșterea economică încetinește. În mod obișnuit, Fed ar reduce ratele dobânzilor pentru a stimula economia sau le-ar majora pentru a controla inflația. Totuși, în prezent, abordările tradiționale nu mai funcționează, deoarece problemele sunt de natură ofertei, nu cererii. Reducerea dobânzilor ar putea alimenta inflația, în timp ce majorarea acestora ar putea afecta creșterea economică, ceea ce complică mandatul Fed de a menține stabilitatea prețurilor și ocuparea completă a forței de muncă.
Perspectiva privind ratele dobânzilor
Așteptările investitorilor privind o reducere a dobânzilor de către Fed în acest an s-au diminuat, iar piețele se îndepărtează de acest scenariu. Swonk anticipează o majorare a dobânzilor în a doua jumătate a anului, previziune susținută și de echipa de la Goldman Sachs, care consideră improbabilă o reducere a dobânzilor în 2026.
Concluzie
Riscurile de stagflație, amplificate de conflicte geopolitice și de șocuri de ofertă, pot conduce la o recesiune severă în economiile afectate, punând presiune asupra politicilor monetare și stabilității economice globale.
